Terra 崩溃后，Tether 找到稳定的美元挂钩

Tether（USDT）是一种价值一美元的稳定币，两个多月来首次稳定。

按市值计算，全球最大的稳定币于 7 月 20 日重新与美元挂钩，此后一直保持稳定，这是自5 月第二周Terra 的算法稳定币 TerraUSD 或 UST（现为TerraClassicUSD ）崩盘以来的第一次此类情况。

Terra 的 UST 是当时世界第三大稳定币，于 5 月 12 日暴跌，引发了其他与美元挂钩的加密货币的恐慌性抛售。在 UST 崩盘后，Tether 的锚定汇率在一些交易所跌至 0.92 美元，6 月份的平均价格约为 0.99 美元。

Tether 的市值在两个月内下降了 160 亿美元至 650 亿美元，这表明持有人大量赎回。这意味着 USDT 背后的公司 Tether Ltd在 UST 崩溃后兑现了价值数十亿美元的赎回。Tether Ltd 长期以来一直因支持稳定币的资产性质缺乏透明度而受到批评。

换句话说，Tether 已经通过了市场的压力测试，在动荡的情况下经受住了赎回，并最终收回了挂钩。“在 UST 崩盘和 USDT 市值急剧收缩之后，过去两个月无疑是对稳定币的压力测试，”Kaiko 研究总监 Clara Medalie 表示。“Tether 证明了它有能力处理数十亿美元的赎回，尽管对其储备构成的疑问挥之不去。”

Tether 最近的弹性是否增强了投资者对稳定币的信心还有待观察，交易员和分析师 Alex Kruger 仍然对稳定币的弹性持怀疑态度。Tether 大量用于比特币 (BTC) 市场和去中心化金融 (DeFi)。

“Tether 再次通过了极端市场条件下的压力测试，”克鲁格说。“但是，在稳定币发行人监管到位并且 Tether 遵守它之前，我预计 Tether FUD 不会以任何显着方式减少（此类监管尚不存在）。”

Tether Ltd 长期以来一直声称其稳定币的价值始终 100% 有资产支持，以确保 1:1 美元挂钩的稳定性。5 月，Tether Ltd公布了独立会计师 MHA Cayman 的持股证明，显示该公司持有 392 亿美元的美国国债、41 亿美元的银行存款、67 亿美元的货币市场基金和 31 亿美元的担保贷款。摩根大通（JPM）表示，对Tether 的潜在信心丧失很可能会对更广泛的加密市场造成严重的流动性冲击。

虽然 Tether 被认为是完全抵押的，但 UST 是一种算法稳定币，由内生代币 LUNA 支持，其价值与稳定币本身相关。该设置使 UST 和算法稳定币容易受到银行挤兑的影响，就像 5 月看到的那样。